【图解季报】农银新能源主题A基金2022年四季报点评

基金经理邢军亮拥有1.6年的基金投资经历,2022年3月23日正式接受农银主题A基金管理,任职期间回报为-26.14%,位居同类5284只基金中第4734名。

邢军亮现管理5只产品(包括A类和C类),管理总规模为178.08亿元,平均年化回报为1.77%。

基金本季度收益为-3.91%,同类平均收益为-0.92%,在同类2308只基金中排名1718位。

数据说明:1、基金回撤率,是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度,即亏损幅度。这是一个历史指标,比较的是基金过往净值;2、回撤越小越好; 3、回撤和风险成正比;回撤越大,风险越大,回撤越小,风险越小。

最新数据显示,农银主题A基金的总资产为168.15亿元。较上一期174.61亿元变化了-6.46亿元,环比变化了-3.70%。

数据说明:基金规模过大或者规模过小,对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈,也值得投资者了解一下出现变动的原因。

农银新能源主题A基金的持有人数为1838311人,机构投资占比为0.2%。

机构持有者:指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

最新数据显示,本期该基金的股票仓位达82.7%。较上一期环比变化了-5.87%。

数据说明:通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格,判断基金波动率的高低,但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

基金最新换手率为39.24%,上一期换手率为69.9%。历史换手率最高为2019年6月30日,高达602.78%。

数据说明:1、报告期时间为半年的,对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的,对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高,操作越频繁,越倾向于择时波段操作;基金换手率越低,操作越谨慎,越倾向于买入并持有策略。

9月以来外资大幅流出,同时国内疫情反复,导致市场波动调整。往后看,至少年内美联储仍将大幅加息、国内经济复苏预期再度波动的情况下,阶段性指数机会仍有限。但整体来看当前市场已处于底部区间。其中,上证综指11.38倍的PE估值已逼近今年4月最低时的11.21倍,创业板指36.89倍的估值更再创年内新低。与此同时,当前上证综指股权风险溢价已突破3年滚动平均+2倍标准差,历史上只在几轮大熊市的底部突破过,已是高性价比区间。在经历11月上旬的短暂修复后,近期受国内疫情反复以及债市波动、资金成本上行影响,市场风险偏好有所回落。但另一方面,包括防疫政策优化、降准、“金融十六条”、地产“第二支箭”延期和“第三支箭”落地等政策宽松措施密集加码,带动国企央企、地产银行等权重板块修复,并对大盘形成支撑。 往后看,阶段性市场仍将以震荡整固为主。结构上,新时代、新形势下,政策正越来越成为决定配置方向的核心变量。从过去几年的市场经验看,政策的效果更加立竿见影,多数行业走势与政策指引高度相关。当前“二十大”已明确方向,科技科创仍是主线,并有望从以新能源、半导体、军工等为代表先进制造业,进一步向明年以及未来数年重点发展的信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等领域扩散。对新能源板块不必过度担忧,其上行趋势并未结束。首先,随着近期市场震荡与风格发散,新能源板块拥挤度已从高位有所回落,风险已在释放;其次,美债利率顶部震荡,同时国内货币环境宽松未止,宏观流动性对新能源板块仍有支撑;第三,新能源板块强者恒强,仍是景气的方向。而从长期来看,新能源板块作为国内产业升级、弯道超车的重点方向,以及国际政治经济格局冲突加剧背景下,维护能源安全“底线思维”的重中之重,仍将是未来数年市场最核心的配置方向之一。 综上,我们仓位配置方面,通过仓位调整减弱了市场风格的风险,仓位结构依旧聚焦在高端制造方向。“碳中和”势在必行,能源行业是突破口。发电及供热是我国最主要的二氧化碳排放来源,约占到总排放量的一半,能源电力行业控排是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。从能源变革角度来看,风光是未来电力生产侧主力军,逐步迈向存量替代阶段;电网侧方面,碳中和转型支撑,助力能源结构转型;用电侧方面,车辆全面电动化,推进碳中和。

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