浅谈新能源几大板块的投资排序和逻辑!

今年整个一季度大盘下跌调整很剧烈,除了持有一些抗通胀和抗疫情板块个股以外,几乎全部的行业板块都发生了大幅度的回调,特别是在去年涨幅较大的一些行业,如新能源汽车、绿色电力等行业在今年应该算是回调幅度最深的行业之一。不少朋友对此很迷茫,今天就来和大家谈谈我对新能源行业的看法,期待今天的文字能够给各位投资者朋友带来一点参考价值。

首先股市的涨跌皆由资金引起,资金是股市的血液。从资金流动性的角度来看,俄乌冲突致使资金避险性,美国加息收紧流动性,而国内出于稳增长的需求,会在一定程度上保持低利率和流动性宽松;这种对冲性在一定程度上造成了外资的流出,以上这些因素都对A股及新能源大板块造成了很大的影响。

新能源大板块是去年A股市场上最热的主线,而新能源大板块则包含了新能源汽车行业、光伏行业、风电行业以及绿色电力行业。其中新能源汽车、光伏以及风电则是持续性最久,热度居高不下的“新能源三剑客”。

那我们从行业空间来分析为什么新能源产业链景气度:新能源汽车>光伏>风电;

大家都知道影响赛道景气度长短的一定是市场空间,包括市场的规模,未来的发展趋势和行业的成长性。

1)、企业现金流优劣:首先从销售模式看,新能源汽车是ToC模式,现金流更好一些;光伏、风电是ToB模式,光伏和风电不同的地方在于,光伏已经由政府补助进入一个平价阶段,但是风电还没有进入到平价阶段,由于非常依赖于政策采购,回款周期会有波动,现金流也就不稳定,那么它的整个估值就要打一个折扣;

2)、行业增速,未来三到五年行业复合增速由高到低排序是新能源汽车>

光伏>

风电;而行业的增速主要看行业渗透率,正如甘特定律中行业渗透率是从萌芽到成长到爆发,然后到平稳,最好再到衰退,有自己的一个过程;那成长最快的阶段是从渗透率6%到50%-60%这个阶段,渗透率太低属于导入期,而三剑客的渗透率排序是:新能源汽车>

光伏>

风电,新能源车今年国内的渗透率就可以到30%了,刚好处在快速增长阶段。

新能源汽车跌到当下这个位置,估值很合理了。现在新能源汽车行业估值要低于去年年初的估值,新能源汽车过去涨了一年,涨的是业绩,没有涨过估值,估值是压缩的。

从供给端来看,电池碳酸锂价格今年突破了历史新高,对中下游产生成本压力,中游向下游传导成本压力,但下游能承受多少至于会不会缺到影响新能源车的装机,我不认为这样。第一,锂的库存上是说不清楚的。第二点,锂矿中工业用锂份额会被挤压流向碳酸锂,这一部分产量从来没被市场预算在内,最后肯定是价格承受能力最强的公司能获得锂资源。第三,高价位的碳酸锂引流是资本导向,资本肯定会加紧释放产能。

所以锂一两年会很缺,但不会缺到影响新能源车装机,去年25万的价格都是产业链可以接受的,只是不是长期停在35万- 40万,产业链其实不用担心。

从需求端来看,由于今年初特斯拉、蔚来等电动车企有一波涨价,加上今年电动车补贴退坡,在稳增长的预期下,市场有些担心国内电动车的终端需求下滑。

在新能源汽车需求强劲的背景下,上游锂矿等资源有望向承接能力强的头部企业集中,有利于行业格局持续优化,各环节龙头抗压能力更强,因此投资产业链各环节龙头或许是当下环境更优的一种策略。

光伏今年超预期的概率比较大,原因就是,去年上游如硅料等价格高企,下游收益率达不到,大家只能观望。今年硅料、组件价格持续下跌,下游做项目的人收益率能达到6个点以上,价格掉到下游有利可图了,很快就能起来,装机超预期的概率也会越大。

分布式去年上的多是因为去年集中式电站没有补贴了,户用补贴是最后一年,所以分布式装机多。今年反而集中式电站上得很猛,所以今年分布式在降速,集中式在爆发。

风电是今年新能源几个行业里预期差最大的。风电过去没有成为大家的信仰,主要是过去几年收益率低,装机增速慢;随着这两年风电的装机大型化后,成本掉了百分之三四十,风电的项目收益率明显提升,去年光伏连6个点的收益率都做不到,而风电能做10-15点的项目收益率。今年招标会出来非常大的量,大体上要招70GW,相比去年有20%的增长。

海风的招标去年三个GW,今年可能15GW以上,所以海风确定性会超预期,一是整机很便宜了,二是政策支持,三是项目收益率又高,项目收益率变高了,大家一定会抢着干。

以上就是我今天想要和股友们分享的新能源内容,我非常理解大家近期对市场的担忧,希望股友们能从中长期投资角度出发,新能源依旧是具有高景气的赛道,希望大家跟随认知一起滚雪球!

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