【首席视野】前海开源基金杨德龙:一月社融、信贷、货币数据均超预期 大幅提振市场信心

重磅利好来了,1月份金融数据已经公布,社融、信贷、货币数据均超预期。1月份信贷数据达到4.9万亿,接近5万亿大关,创出单月历史新高,同比多增9227亿元。月末广义货币量M2余额达到273.81万亿元,同比增长12.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.8%和2.8%。狭义货币量M1余额65.52万亿元,同比增长6.7%,增速分别比上月末和上年同期高3%和8.6%。1月社会融资规模增量为5.98万亿元,比上年同期少1959亿元。这说明1月份央行保持了较为宽松的货币政策,进行了大量的信贷投放来支持实体经济的复苏。以往在房地产主导的投资时代,央行一放钱,房地产价格一般就会上涨,但是现在由于很多地方房地产成交量较低,房价比较高,所以资金不会像以前一样融入到房地产市场,而是有很大一部分通过买股票或者买基金进入到资本市场,为资本市场带来增量资金。央行释放更多的人民币贷款以及货币供应量将极大提振实体经济的表现,为经济复苏提供更多动力。

经过了2022年经济增速的下降,2023年我国经济有望呈现出逐季抬升的走势,全年GDP重回5%以上,这也是我在2023年十大预言中明确讲到的。在经济复苏的背景之下,A股和港股有望展开结构性牛市的行情。美联储加息已经接近尾声,在2月初议息会议上美联储宣布加息25个基点,标志着美联储停止加息已经进入倒计时状态。在美国通胀往下走,经济增速也放缓的情况之下,美联储加息将放缓,并且会在3月份之后考虑停止加息,结束本轮加息周期。美联储一旦停止加息,将使得美元指数出现回落,而人民币则出现升值,现在人民币兑美元的汇率已经从去年最低的7.32升值到6.8左右,预计今年全年还是以升值为主。人民币升值提升了人民币资产的投资吸引力,吸引外资流入到中国的股票和债券市场。截止到2月10日,北向资金流入A股的资金量已经接近1500亿,而去年全年北向资金流入A股只有900亿,这说明在经济复苏、人民币升值以及欧美经济陷入衰退的风险在加大的背景之下,北向资金流入到A股市场来寻找投资机会。关于北上资金流入A股的标的,我们可以把流量最大的前20只股票进行排名,清一色几乎都是各行各业的优质龙头股,这说明这些中国核心资产是被外资看好的。前海开源优质龙头基金四季报已经公布,前十大重仓股均分布在消费、新能源和科技互联网三大领域的龙头企业,从长期布局好行业、好公司。现在A股市场已经形成了反转的趋势,很多人还不坚定,还沉浸在熊市思维之中,市场出现一波上涨就开始减仓甚至出逃,近期部分基金经理唱空,而在两个月之前还是积极唱多的,态度突变并不代表着市场的趋势已经结束,事实上这一轮市场反转之后,延续的时间将会更长。 任何一次市场趋势的反转都不可能只有两三个月的市场运行时间,而会持续半年、一年甚至两三年,所以大家不要被部分投资经理翻空的观点或者做法所干扰。

坚持价值投资,牢牢抓住好行业、好公司,或者是通过配置优质基金来抓住优质资产,这仍然是最好的投资策略。做投资不能在乎一城一地的得失,要看长期的回报,而投资是一生的事业,不是短期的一锤子买卖,所以大家在分析市场趋势的时候一定要着眼于长期。著名的投资大师巴菲特之所以能够封神,很大程度上就是因为他看中的是大趋势,他说他从来不会预测短期市场,也无法预测短期市场,即使美联储主席在他耳边悄悄告诉他下次的利率决定,他也不会做任何的改变。因为这些短期的因素都不会影响到好企业长期投资价值,即使出现一些短期重大的利空,好公司也出现大幅回调,巴菲特也无动于衷,只要企业的经营层面没有发生改变,企业的投资价值没有改变,股价短期的波动并不会扰乱他的心智,所以巴菲特才能够成为被世人敬仰的股神。做价值投资知易行难,前段时间市场传言限酒令导致白酒板块出现集体调整,很多人担心会不会改变白酒行业的投资价值,我当时就建议大家不要被短期市场的消息面所影响,这些都属于噪音,就像当初出现限酒令的时候白酒也是短期的调整,后来都创了新高,并且有些白酒股价涨了5到10倍。

短期的利空实际上是带来底部布局的机会,近期白酒再次走强,再次验证了这一点。我之前建议过大家要用一级市场的思路去看二级市场,投资就会简单的多。投资一级市场的人都知道,投资一个企业能不能成功主要是看这个企业未来有没有发展前景,具不具备成长空间。因为一旦投资错误就无法退出,所以一级市场的投资要非常谨慎,并且看得更长远。二级市场交易过于方便,让很多投资者认为犯错成本比较低,所以就会频繁交易,甚至追热点、追题材,造成了比较大的损失,也成为很多投资者亏损的根源。如果你在投资股票或者基金的时候,你能够有信心持有十年,这时候再去下单,你亏钱的可能性就会大大降低。巴菲特说如果一直这个股票你不准备持有十年的话,你一分钟不要持有,就是这个意思。当然如果这个公司未来基本面发生了恶化,或者是未来的成长性不及预期,你也可以卖掉,但是在买入的那一刻一定要想明白这个企业十年之后还在不在,具不具备长期的投资价值,只有这样你才能以时间换空间,来享受好公司成长带来的价值。

对资本市场要有正确的定位,其实二级市场是大家低成本参与好公司股权投资的平台,而不是大家追涨杀跌的市场,这样你才能真正的获得财产性收入,分享企业的成长。如果没有二级市场,你是无法以低成本去买到好公司股权的,这一点不用赘述。现在我们经济通过转型,代表经济转型方向的好行业、好公司的股权价值会越来越高,大家趁市场存在分歧、犹豫的时候逢低布局好公司,然后等到市场亢奋的时候再退出,这样你才能真正获得长期的投资回报。人弃我取,人追我弃往往是比较有效的逆向投资方法,特别是在A股市场体现的更加淋漓尽致。所以我建议大家一定要坚持价值投资理念,不要过多在意短期消息面以及股价的波动,从投资的本质上来说,做好公司的股东或者配置优质基金,是战胜市场最好的投资方法。

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